市场调整不断，有点慌有点迷茫。

很多人的内心戏：

Chatgpt太火了，AI要追吗？

(资料图片仅供参考)

半导体触底在即，要上吗？

……

短短几个月，新能源、AI、半导体轮换狂飙，股市变幻了几副天地。没等南南感叹完，同事静静幽幽地问了句：

「你还记得元宇宙吗？」

元宇宙？去年火爆的概念现在听来似乎已是上个世纪的故事。资本与互联网总是见一个爱一个，风口移动不停，资金追逐不止。

而这样的节奏，普通人真的很难跟得上。

对大多数人来说，生活的压力已然很大，一边是老，一边是小，中间还有工作需要苦苦支撑。所以说到投资，第一重要的事就是不亏钱。刚生了二胎的同事老王常常引用王尔德的名言自嘲：

「年轻的时候我以为钱是一切，现在老了才知道，确实如此」

怎样才能在熙熙攘攘的A股活下来？

也许接近3万亿规模的企业年金能给我们一些启示。

人社部3月21日披露，截至2022年底，全国企业年金共积累基金2.87万亿元，同比增长8.75%。共计12.8万家企业建立了企业年金，参加职工首次突破3000万人。（数据来源：人社部）

我国养老体系有三大支柱：

第一支柱即基本养老保险基金，由国家设立，广覆盖保基本；

第二支柱即企业、职业年金，由企业、行政机关和事业单位为员工建立；

第三支柱即个人或家庭储蓄投资养老。

作为养老第二支柱，企业年金的投资管理成绩如何？

自2007年以来的16年，平均收益率6.58%。只有3个年度收益为负，即便负收益，亏损幅度也相对较小，2022年的收益率为-1.83%，与2008年低点持平。

数据来源：人社部发布的企业年金基金数据，截至20230321

看到这儿多少人打开了自己的账户又默默关上了，只能看着去年下跌了15%的大盘聊以自慰。

年金做对了什么？其实还是两个字：

「配置。」

2021年1月1日，人社部调整了年金基金投资范围，南南简要总结如下：

单个年金组合基金资产，投资流动性资产（如货币基金、同业存单等）的比例不低于组合资产净值5%；

投资固定收益类资产合计不得高于135%；

投资股票、股票基金等权益类资产的比例，合计不得高于40%；

投资信托产品、债权投资计划，以及信托产品型、债权投资计划型养老金产品的比例，合计不得高于30%。

注：来源人力资源社会保障部办公厅《关于印发调整年金基金投资范围有关问题政策释义的通知》

同时，对投资管理的第一要求就是遵循谨慎、分散风险的原则。

简单的六个字，深深刻在每一位年金投资管理人的心上。

2005年8月，南方基金首批入选全国企业年金基金投资管理人。2006年7月，第一个组合正式投资运作。

截至2022年末，南方基金管理组合217个，管理规模1467.71亿，年金投资管理机构排名第六（总计22位），基金公司中排名第三。

数据来源：南方基金官网

管理年金超10年的刘树坤^①曾坦言，自己的目标就是追求年度不亏钱，通过合理的大类资产配置+组合构建，做好布局，剩下的就是等收获，中间动态调整。

知易行难。

如何在熙熙攘攘的市场始终保持理性，坚守初心？

经典战争剧《亮剑》中李云龙曾说：

「重要的首长会将自己的性格和气质，注入到部队的灵魂中去。」

生活里刘树坤性格偏沉稳内敛，偶尔被邀请对客直播，说话也是不急不躁，娓娓道来。很难说清楚是数十年的年金管理塑造了他，还是他影响了所管产品，更像是相互影响，相辅相成。

2021年，刘树坤开始走向公募基金的舞台。他曾半开玩笑地说，其实来做公募也是有一点的小小的私心，近几年给亲戚朋友推荐基金时发现讲清楚怎么选非常复杂，做公募或可以建议他们申购我的产品，这样更简单。

一句玩笑话，背后却是19年研究员、券商首席分析师、年金管理沉淀下来的自信。

在星光璀璨的公募基金舞台，这位“中年大叔”并不起眼。不过对于投资理念，却有着异于常人的坚持。

第一，坚持合理的资产配置，根据不同资产自身内在价值角度出发，通过配置获取合适的收益，而不是受到主观意愿、或者一些短期扰动来做决策。

第二，坚持追求绝对收益，不过于追求净值、排名，扎扎实实把应该赚到的钱赚到手，不跟着市场漂。这也是他做公募的初衷。

不跟着市场漂，听起来简单，但实际操作中试想你花费很多心血布局了一只股票，等候多时迎来股价狂飙，能及时按下暂停键吗？

并且面对管理的公募跑出好的业绩，始终保持克制：

「我经常讲业绩这么好不会是常态，要下修持有人的预期。」

相对于营销，规模数据，他更在意找到合适的委托人，他曾这样描述向往中与持有人的关系。

「细水长流，长期相伴。」

人生道路，选择与谁同行，和选择要去的方向同样重要。

写在最后：

“股神”是一种职业荣誉，而我们普通人做投资只是为了给家人更好的生活。

当市场调整，热点不断时，不妨告诉自己慢慢来。

「太急没有故事，太缓没有人生」

固收+基金

南方誉盈一年持有混合基金（A类014094)

以债打底，以股增强

近六个月涨幅7.92% （同期基准2.38%）

近一年涨幅8.89%（同期基准2.90%）②

今年以来在同类686只基金中排名前1.3%^③

双基金经理管理，另一位是刘益成，两人搭档近10年。

福利1

答题赢红包，100%中奖

每次仅1题

每天均有一次答题机会

福利2

输口令，抽红包

登录南方基金APP-首页-活动中心

输入「南方誉盈」，即可抽取红包好礼

奖品有限，送完即止

（活动期间每人最多1次抽奖机会，截至2023年4月28日）

注：①刘树坤，2004年7月至2008年11月在联合证券研究所担任食品、农业行业首席分析师；2008年11月加入南方基金，曾任权益研究部资深研究员，负责食品饮料行业研究；2011年6月20日至2015年2月11日，任投资经理助理；2015年2月11日至2021年2月5日，任投资经理；2021年2月5日至今，任南方瑞利混合基金经理，兼任投资经理；2021年12月2日至今，任南方誉盈一年持有混合基金经理；2022年5月6日至今，任南方誉稳一年持有混合基金经理。刘益成，北京大学计算机应用专业硕士,特许金融分析师(CFA)，具有基金从业资格。曾担任招商银行金融市场部债券交易员、投资账户经理助理、投资经理。2014年1月加入南方基金;2014年6月10日至2022年3月2日,任投资经理;2022年3月2日至今,任南方誉盈一年持有混合基金经理。2022年3月2日起担任南方誉盈一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2022年12月23日担任南方誉稳一年持有期混合型证券投资基金的基金经理。

②数据来源：基金业绩来源2023年一季度报告，截至20230331。南方誉盈一年持有混合A成立于2021年12月2日（刘树坤从2021-12-02起任职至今、刘益成从2022-03-02起任职至今），2021、2022年度、2023年一季度净值增长率/业绩比较基准分别为：-0.13%/0.46%、0.27%/0.15%、5.58%/1.39%，业绩比较基准=中债综合指数收益率*85%+中证800指数收益率*10%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*5%。南方誉稳一年持有混合成立于2022.05.06（刘树坤自2022.0506起任职至今，刘益成自2022.12.23起任职至今），2022年度净值增长率/业绩比较基准为2.29%/0.56%,中证800指数收益率×10%+中证港股通综合指数（人民币）收益率×5%+中债综合指数收益率×85%。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资前请认真阅读本基金基金合同和招募说明书等法律文件，充分了解本基金详情及风险特征，根据自身风险承受能力选适配产品理性投资。

③市场排名数据来源银河证券，近一年排名为9/686，分类为偏债型基金（A类），截止日期20230420。本基金股票（含存托凭证）投资占基金资产的比例为0-30%。

风险揭示：

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，南方基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险提示：如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金 业绩表现的保证。南方基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、南方誉盈一年持有期混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）由南方基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.nffund.com进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。