自投资 OpenAI 重回浪潮之巅的微软，近期正在就高价 " 迎娶 " 动视暴雪展开最后的战斗。

5 月 30 日，就微软对英国竞争和市场管理局（CMA）阻止其收购动视暴雪的裁决的上诉案件，竞争上诉法庭举行了一次案件管理会议。除了 CMA 之外，此案另一个反对者是美国联邦贸易委员会（FTC）。

不过，此前微软已经获得了包括中国和欧盟在内的多个国家的批准。

(相关资料图)

微软收购动视暴雪一案，是微软公司史上最大规模的一次并购，也是游戏史上最大规模的并购案。此次微软拟斥资金额高达 690 亿美元来并购动视暴雪，加上微软和动视暴雪的业务涉及全球各地，这些注定此案面临诸多的变数。

波折不断

同样也在 5 月 30 日当天，国家市场监督管理总局官网披露了 2023 年 5 月 15 日— 5 月 21 日无条件批准经营者集中案件列表。其中便有微软公司收购动视暴雪公司股权案。审结时间为 5 月 18 日。

比中国批准时间早三天左右，当地时间 5 月 15 日，欧盟委员会批准了该计划。有意思的是，此前欧盟的态度更倾向于否定该并购案。去年 11 月 8 日，欧盟委员会曾表示，将对此交易行为展开深入调查，加大对其是否会损害游戏行业竞争的全球审查力度。

半年时间里，微软通过什么打消了欧盟的疑虑？

微软总裁布拉德 · 史密斯（Brad Smith）在一份声明中说，欧盟委员会要求微软自动向竞争对手的云游戏服务授权动视暴雪的热门游戏。这将在全球范围内适用，并将使全球数以百万计的消费者能够在他们选择的任何设备上玩这些游戏。

" 并非中国的做法与众不同，此收购案在多个国家或地区都获得了批准，" 西南证券首席分析师张刚对经济观察报记者称，动视暴雪若被微软收购，则有助于提高微软在全球游戏领域的市占率。

对于上述多个国家批准该并购案的原因，张刚分析，多项统计数据显示，在游戏机市场中，索尼的 PlayStation 市占率为 70% 左右，而微软的 Xbox 市占率为 30% 左右。" 即便完成此次收购，微软也不可能独霸市场，所以获得了多数主要国家政府的批准（政府部门也正是基于收购是否形成商业垄断作为评审的重要依据）。"

" 相较于商业逻辑而言，这本质上更是个法律命题。" 北京达晓律师事务所中国合伙人林蔚对记者称，国家市场监督管理总局作出批准这一决定的原因应在于，该项收购符合我国反垄断法的相关规定，即综合考虑两家公司在我国游戏市场中的市场份额，以及游戏市场的整体竞争情况，微软收购暴雪对国内游戏市场不产生排除、限制竞争的垄断效果，故我国予以批准。

张刚看到，微软为了获得欧盟委员会的通过，做出了期限为 10 年的两大承诺：一是向欧洲经济区的消费者提供免费许可，允许他们通过自己选择的任何云游戏流媒体服务，流式传输他们拥有许可的所有当前和未来动视暴雪 PC 和主机游戏。其次，向云游戏流媒体服务商提供相应的免费许可，允许欧洲经济区玩家流式传输任何动视暴雪的 PC 和主机游戏。

微软与各种云游戏平台签订独家协议提供了解决方案，给后者提供了动视游戏的免版税许可。这一方案打动了欧盟等国家，但暂时未打动 CMA。

" 此次收购在英国、美国的过关概率，预期并不高 "，张刚分析，两国政府部门认为收购完成后，微软或会利用自身在操作系统、云服务领域的优势，出现排他性商业行为，也有一定依据。

张刚对记者说，以目前 PlayStation 和 Xbox 的竞争情况看，双方在各自平台均有多款具备竞争优势的独家游戏，而微软一直试图推广其云游戏，很可能也会影响到现有游戏机玩家。" 这也是英美政府部门考量的因素。"

背后的逻辑

690 亿美元，微软为何要花企业史上最大规模的资金来收购一家公司？

CMA 提供的数据是，微软在全球云游戏市场的份额已超过 60%。不过这遭到微软反驳，微软总裁布拉德 · 史密斯称，"CMA 对这个市场，以及相关云计算技术实际运作方式的理解存在缺陷 "。

微软表示，虽然微软 Game Pass 可以通过云平台访问，但大部分用户只会用到游戏下载服务，只有非常少的用户付费使用真正意义的云游戏服务。

CMA 的担忧与微软的反驳之间，是游戏市场与微软、动视暴雪在其中的境遇现实。

微软是游戏硬件 Xbox 主机游戏机的生产商，动视暴雪旗下则拥有众多全球知名 IP，包括《魔兽世界》《使命召唤》《星际争霸》《暗黑破坏神》等游戏。

微软主要通过 Xbox 主机游戏机，在主机游戏机市场，实现了与索尼的 PlayStation 游戏机、任天堂 Switch 游戏机三足鼎立的局面。同时三家均涉足游戏软件领域。

不过近来微软的 Xbox 硬件销量并不理想，这也让其游戏业务营收有所滑落。微软近日发布的 2023 财年第 3 财季的财报显示，Xbox 硬件销量同比下降了 30%，游戏业务营收同比下降了 4%。Xbox 内容和服务业务收入同比微增 3%。

微软第 3 财季 Xbox 硬件销量下降 30%，另一边，差不多时间节点里，索尼 PlayStation 却创造了销量新纪录。来自美国调查机构 NPD 集团的数据显示，3 月份，PS5 创下 PlayStation 单平台销量的新纪录，月销量甚至超越了 Nintendo Switch，其中在欧洲的销量增长了 500%，同期销量已经超过了 PS4。

造成微软 Xbox 硬件落寞背后，不可忽视的一大因素就是，Xbox 近年来缺乏高价值的第一方游戏。一个直接表现是，近两年时间里，Xbox 第一方还没有推出过大型 3A 游戏（指的是高成本、高质量、高体量的单机游戏）。

此外，去年谷歌宣布于今年 1 月关闭其云游戏平台 Stadia，打击到了行业信心。究其原因，除了 " 先买游戏，再买云服务 " 的二次付费模式遭用户诟病之外，另一关键因素还是高质量游戏内容的缺乏。

而动视暴雪这个拥有众多全球知名 IP 的游戏厂商，无疑可以弥补微软在游戏内容上的缺陷。

5 月 24 日，是动视暴雪第一人称射击游戏《守望先锋》发售的 7 周年。两天后动视暴雪发布 2023 财年第一季度财报。财报显示，公司第一季度净营收、净利润等，均有大幅度的上升。其中净营收为 23.83 亿美元，上年同期为 17.68 亿美元；净利润为 7.40 亿美元，上年同期为 3.95 亿美元，同比增长高达 87%。不过，月度活跃用户出现了一定比例下降。

动视暴雪作为 1979 年成立的游戏发行商，经历了多重波折，同时也积累了非常丰厚的游戏 IP。微软看重的，不仅仅是现在玩家熟知的一些 IP，还有更多待挖掘的老 IP 可以进一步进行二次开发。

布拉德 · 史密斯在收购暴雪事件的一次会议中表示：" 这将是我们历史上最大的一次收购，我们正在投资创建一个繁荣的游戏生态系统……我们的愿景是打造一条内容和商业自由流动的娱乐之河，推动整个行业的复兴，让游戏更具包容性和普及性。我们将与动视暴雪合作，实现这一目标。随着数字世界和现实世界的融合以及元宇宙平台的发展，消除这些障碍只会变得更加重要。"

林蔚对记者分析，在扩大市场份额、引入知名 IP、增强渠道话语权之外，实现元宇宙领域的多方位布局，或将成为微软的另一发展之道。

成败之间

反对微软 " 迎娶 " 动视暴雪的，除了英国、美国政府，游戏行业龙头索尼更是态度坚决。

为了打消外界担忧，此前微软已经与英伟达等公司签署了授权协议。微软试图以此打动索尼，但索尼拒绝了这一提议。今年 2 月 21 日欧盟举行的闭门听证会上，索尼互娱现任 CEO Jim Ryan 曾表示：" 我不想要新的《使命召唤》协议，我只想阻止微软和动视暴雪合并 "。

张刚对记者说，游戏机行业中，本来就是索尼老大，微软第二，收购遭到索尼抵制并不意外，完全可以理解。" 动视暴雪拥有《使命召唤》系列、《魔兽争霸》系列、《暗黑破坏神》系列等多款热门游戏，微软的此次收购若实现，将有助于提高自身市占率，或与索尼平分天下。"

张刚进一步分析称，另一方面，索尼极力抵制背后，微软此前有过前科。如微软在收购知名游戏开发商 Bethesda Softworks 的母公司 ZeniMax 后，微软让 Bethesda 的游戏 Starfield 和 Redfall 成为了微软游戏机 Xbox 的独家产品。正因为如此， FTC、CMA 才会进行严格审核。

微软并购动视暴雪，成功与失败之间，对中国游戏市场影响大不大？

林蔚对记者表示，具体而言，基于我国的游戏版号制度，以及外商企业在国内经营的相关限制性规定，游戏进入中国市场较为严格，尤其外商企业需由国内代理商运营。而动视暴雪已与网易结束合作关系，旗下游戏实际已退出中国市场；微软 Xbox 游戏主机在国内市场份额亦相对较小。" 故两家合并对中国市场实际不产生过多影响。"

张刚认为，目前云游戏尚未形成气候，本地游戏仍是主流，但未来发展或有变数。

游戏市场分析机构 Newzoo 的 2022 年全球云游戏报告显示，在 2022 年，云游戏服务吸引了超过 3000 万名付费用户，这些用户的总消费额预计将达到 24 亿美元。到 2025 年，全球云游戏市场的年收入有望增长至 82 亿美元。

在全球云游戏市场，目前主要玩家有，微软的云游戏服务 Project xCloud，英伟达的云游戏平台 GeForce Now，索尼的云游戏平台 PlayStation Now，亚马逊旗下云游戏平台 Luna 等等。

从中国云游戏市场布局来看，腾讯、网易、三大运营商等旗下云游戏平台规模较大。其他均规模较小。

一位游戏玩家对记者表示，一般 PC 端和移动端比较主流的游戏，比如《原神》之类的，云平台上都有，在 5G 网络下，体验还可以。但收费比较贵，在有设备的情况下，基本不会去考虑到云平台上玩。同时，一些比较出名的主机游戏，可能会想通过云平台尝试，但上边又基本没有。" 目前云平台还不是主要的场景。"

张刚说，十年之后，随着科技进步，云游戏或成为主流。比如微软的操作系统优势至今无人撼动，哪怕是苹果的 IOS 也没做到。" 一切皆有可能。"

张刚认为，微软如果合并动视暴雪成功的话，在扩大市场占有率的基础上，微软可以大力发展云游戏，以实现战略性超越，当然这第二步实施起来并不容易，需要现有硬件、软件、网络技术的大幅提升。" 微软已经通过投资 OpenAI 在人工智能方面实现了领先，在游戏领域实现质的飞跃，似乎已经难以阻挡。"