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“贵司即将定向增发的募集资金很多(13.4亿元),但大多投在4个研发中心的建设上。对于一家市值几十亿的公司,如此大搞研发中心是否合理,其中建设费用占比是多少,具体研发什么药品”,这是前不久,一位股民在投资者互动平台上,提出的对于华仁药业的质疑。
主要从事大输液产品(基础输液、血容量扩充剂、血液净化类等)的华仁药业,虽然对此进行了看似较为详细地解答,但明显避重就轻,没有正面回答有关资金方面的问题。
至于投资者所说的定向增发募资,来源于华仁药业今年3月的一份公告,提到要在合肥等地建设3个研发中心,合计耗资接近7亿元,定向增发资金约占到其中的一半,4亿元则补充流动资金及偿还借款。
华仁药业的确资金不足,截至2022年末,其货币资金只有2.22亿元,为最近5年新低,而在27.5亿元的流动资产中,应收账款和其它应收账款合计超过20亿元。可另一方面,华仁药业的一年内的有息负债超过13亿元,远超其账上可以使用的资金。
实际上,华仁药业长账龄(公司尚未收回的应收账款的时间长度)的应收款项也在增加。2013年,华仁药业1年内应收账款占总营收账款的比例为94.5%,到了2022年,其1年内应收账款的比例只剩62.7%,而5年以上的比例则增至13%。
这也意味着,随着账龄增加,华仁药业发生坏账的风险也在增加。2019年~2022年,其应收账款坏账准备,分别为1.56亿元、2.04亿元和2.34亿元、2.72亿元,每年都在增加。
值得一提的是,华仁药业曾于2021年,耗资8亿元,收购主打小容量注射剂等多剂型的恒星制药。同样在这一年,华仁药业的短期借款从5.37亿元增至15.79亿元,增幅接近200%。与此同时,其商誉也从2020年的不足3亿元,暴增至8.27亿元。
要知道,华仁药业当时的净利润也不过1亿元左右,无异于一场对赌。收购后,华仁药业的营收并没有因此得到太多提振,2022年,恒星制药为华仁药业贡献的营收也不过1.67亿元,但是,贡献了8480万元的净利润,占公司整体净利润比例46%。
6月1日,华仁药业发布公告称,恒星制药已收到硫酸特布他林注射液的《药品注册证书》,这也意味着,华仁药业将会再度有所“回血”。但米内网数据显示,2022年,硫酸特布他林注射液在中国城市公立医院的销售额仅为1.16亿元,对华仁药业的整体业绩提振或许并不大。
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